【公司價值分析】

    高鐵黃金時期來臨 優(yōu)勢企業(yè)初享行業(yè)高成長

    4月22日凌晨,中國高速鐵路最大噸位的新型橋梁——長32米、重達(dá)900噸的混凝土箱梁,在位于河北邢臺市的尹村特大橋安全跨越京廣鐵路,作為“四縱四橫”主骨架之一的京港高速鐵路建設(shè)又一次實現(xiàn)技術(shù)突破。

    中國正進(jìn)入史無前例的高鐵建設(shè)期。今年初全國鐵路工作會議上公布的數(shù)據(jù)顯示,繼2009年鐵路建設(shè)完成基本建設(shè)投資達(dá)6000億元后,2010年鐵路投資將達(dá)8235億元,其中今年基本建設(shè)投資7000億元,較去年增長16.7%,投資規(guī)模再創(chuàng)新高。

    多份研究報告均認(rèn)為,高鐵在建設(shè)期間將拉動超過20個行業(yè)的發(fā)展,其中,鐵路信息化設(shè)備、具有知識產(chǎn)權(quán)的機(jī)車、車輛零部件、電氣控制設(shè)備等相關(guān)公司蘊(yùn)含商機(jī)。而高鐵建成后,將實現(xiàn)9大區(qū)域板塊的串聯(lián),新的交通格局將帶動房地產(chǎn)、旅游等行業(yè)發(fā)展。

    在建高鐵總投資3萬億

    除今年投資高達(dá)8235億外,去年已多個高鐵項目上馬。據(jù)粗略計算,2010年所有在建高鐵項目總投資規(guī)模將接近3萬億元。

    其中,來自鐵道部的資料顯示,去年鐵道部批準(zhǔn)的高鐵項目總里程達(dá)1.36萬公里,總投資規(guī)模達(dá)1.8萬億元。其中,新開工300-350公里鐵路19條,總里程達(dá)到7863公里,規(guī)劃投資規(guī)模為10551億元;新開工200-250公里鐵路17條,總里程達(dá)5747公里,預(yù)計總投資額達(dá)7409億元。

    金融危機(jī)或成為高鐵建設(shè)提速的原因之一。分析人士指出,中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展一直依賴“投資、出口、消費”這三駕馬車,其中又以投資拉動為首,在投資中又以“鐵公基”建設(shè)為首。高鐵即是最高運行時速在200公里以上的鐵路,去年開工的這些高鐵線路建成將中國東部、中部和西部的重要經(jīng)濟(jì)區(qū)域連結(jié)起來,能夠輻射我國70%的50萬人口以上的城市,覆蓋人口達(dá)7億多。

    資料顯示,2009年完成的鐵路基本建設(shè)投資達(dá)6000億,而2008年這一數(shù)字為3350億,同比增長79%。在去年新開工高鐵項目中,14條線路屬于國家規(guī)劃的“四縱四橫”客運專線,16條線路為城際客運專線,5條西部開發(fā)性新線,還有2條西部開發(fā)性新線定于2010年開工,配合國家西部開發(fā)戰(zhàn)略和對西部省份的大規(guī)模投資計劃。

    信息化設(shè)備成亮點

    火車一響,黃金萬兩。隨著高鐵項目的不斷上馬,多家上市公司的訂單紛至沓來。

    其中,東方雨虹去年10月披露,公司成為新建京滬高速鐵路工程橋面防水層材料采購招標(biāo)項目的中標(biāo)人,總計中標(biāo)5個防水層材料包件,中標(biāo)總金額約為1.92億元。晉億實業(yè)也去年10、11月相繼披露,與哈大鐵路客運專線簽訂了7.9億元高鐵緊固件的采購合同等,及中標(biāo)新建京石鐵路客運專線等工程5.8億元高鐵緊固件的F01包件等。

    “高鐵拉動行業(yè)超過20個,幾乎可以和房地產(chǎn)拉動行業(yè)相媲美。”業(yè)內(nèi)人士說。中金公司研究報告指出,高速鐵路的建設(shè),其本身是一個巨大的產(chǎn)業(yè)鏈,從建設(shè)過程而言,鐵路產(chǎn)業(yè)鏈涵蓋基建、鋪軌、車輛和配套設(shè)施購置、運營和維護(hù)四大階段。目前在A股市場有近百家上市公司涉足高鐵產(chǎn)業(yè)鏈。

    20多個子行業(yè),那些才蘊(yùn)含商機(jī)呢?招商證券分析師劉榮認(rèn)為,2010年到2012年我國大規(guī)模鐵路建設(shè)、新線投入運營、新技術(shù)裝備制造運用都將進(jìn)入歷史最高峰。中金公司認(rèn)為,鐵路信息化設(shè)備投資占鐵路投資的比例將日益提高,將成為亮點。而具有知識產(chǎn)權(quán)的機(jī)車、車輛零部件、電氣控制設(shè)備、信息技術(shù)系統(tǒng)的毛利率將是最高的。

    而根據(jù)鐵道部測算,高速鐵路總投資的各項構(gòu)成中,最大的部分是鐵路基礎(chǔ)建設(shè)部分,包括軌道采購與鋪設(shè),橋梁、隧道、車站的建設(shè)等,約占40-60%;其次是機(jī)車車輛的購置,包括鐵路機(jī)車、車輛的整車和配件等,約占10-15%;其余部分包括通信、信號及信息工程、電力及電力牽引供電等,占比為25%-40%。

    “四縱四橫”帶活9大區(qū)域

    1964年,日本建成了東海道高速鐵路新干線。這條最高時速達(dá)210公里的新干線不僅是世界上首條高鐵,也成為日本經(jīng)濟(jì)崛起的起點。

    而未來5年內(nèi),中國則將全面步入高速鐵路時代。根據(jù)去年高鐵開工測算,2012年至2014年是200-250公里高鐵的竣工高峰,其中,2013和2014年將會成為300-350公里高鐵竣工高峰。到2014年底中國將擁有300-350公里鐵路1.55萬公里,200-250公里鐵路1.26萬公里,比2009年末增長8.9倍和4.3倍。

    中金公司研報認(rèn)為,以“四縱四橫”為骨架的快速客運網(wǎng)基本形成,將連接環(huán)渤海、長江三角洲、珠江三角洲、長株潭、成渝以及中原城市群、武漢城市圈、關(guān)中城鎮(zhèn)群、海峽西岸城鎮(zhèn)群等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)和人口稠密地區(qū),并將在區(qū)域內(nèi)建設(shè)城際客運系統(tǒng),覆蓋區(qū)域內(nèi)主要城鎮(zhèn)。

    由此,快速客運網(wǎng)建成后,鄰近省會城市將形成1至2小時交通圈、省會與周邊城市形成半小時至1小時交通圈,而北京到全國絕大部分省會城市將形成8小時以內(nèi)交通圈,縮短了區(qū)域及城市之間地理空間上的時間距離,將對我國的產(chǎn)業(yè)地理格局及大城市圈的形成產(chǎn)生巨大影響。